多くの人が勘違いしているPBRの見方
PBRとは？
PBRって知っていますか？
例えば、2000億円持っている会社が時価総額1000億円なら、PBR0.5倍です。
つまり、半額ということです。
もし企業の資産が現金だけなら、
- PBR1倍以下が割安
- PBR1倍以上が割高
になります☆
関係ない債務も、バランスシートには借金として計上される。
しかし、
驚くほど多くの人が勘違いしているのが、PBRの見方です。
バランスシートには、SBGが保証していない子会社の債務も記載されるから、実態よりも借金が大きく表示されてしまうんだよね！
そうそう！それで、持っている資産が「実際には負債でない名目上の負債」に打ち消されて、資産が少なく表示されてるだけ☆
※2019/2月の資料です。スプリントやKKの借金（一番下の数字↓）がSBGの借金として記載されていますが、実際の借金ではありません。
YukiさんのSBG株記事
逆に、現在の株価はソフトバンクGとしては割安だと言えるかもしれない。同社株のPBRは現在1.06倍、PERは6.69倍(ともに10/2時点)と、バリュー株投資家にとっては喉から手が出るほど割安に見えるだろう。実際、投資の神様ウォーレン・バフェット氏もその師匠であるベンジャミン=グレアム氏も、バリュー株投資の指標としてPBR1.2倍未満の株は投資冥利があるとしている。
Yukiさん：ソフトバンクG(9984)、ウィーワークの件で8ヶ月ぶりの安値も、買い場到来か。
SBG株のPBRは0.4倍以下
SBGのバランスシートには、確かに1倍強の数字が書かれています。
でも、
実質的なPBRは0.4倍以下です！
アイキャッチ画像にある通り、
1株約4000円の中に、約10500円の株
が入っています。
単純な数字にして、
もし1株4000円につき10000円の株が入っているとしたらPBR0.4倍です(*^^*)
バフェットのPBRの捉え方。
バフェットは、バークシャー株に関して、
PBR1.2倍以下で自社株買いをする。
と公言してきました。
※最近では、BPSと価値の乖離が広がり、1.2倍の基準は取り払われています。
なぜPBR1.2倍で割安なのかと言うと、
バークシャーの資産は、
買値で記載されているものもあるからです！
昔買った1兆円の企業が、現在3兆円の価値になっていても、
帳簿上には1兆円の資産
と記載されています。
その為、バフェットは、
バークシャー株の適正株価はPBR1.8倍程度（帳簿上の資産の1.8倍）
と考えており、
Buffett
BRKがPBR1.2倍以下なら、間違いなく激安であると確信できるので、積極的に自社株買いをする。
と言い、実際にPBR1.2倍以下で自社株買いを実行してきました。
リーマンショック以降、PBR1.2倍で自社株買いをしてきた為、一度も1.2倍を割りませんでした。
まとめ
SBG株のPBRは0.4倍。なぜか4000円で10000円分の株が手に入る☆
ちゃおっ♪
୨୧ピッフィーの株式投資Diary୨୧
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