昨日の続きです。
さて、お気付きの方もいらっしゃるかもしれませんが、
債務保証していない子会社の借金分を引いても、PBR0.4倍にならないのでは？
と思われた方もいらっしゃるかもしれません。
- 時価総額約9兆円。
- 資産23兆円。
- 資産23-子会社借金7=16。
- 9÷16=PBR0.56
PBR1倍を大きく下回っていますが、0.4倍にはなりません。
帳簿上の資産が小さくなる理由
armが資産として計上されていない？
その差は、恐らく、
ピッフィー
armが資産としてまともに計上されていない。
からなのかなと思います。
昨日の記事のバークシャーの場合もそうですが、
帳簿上には、買値で記載されていたり、割と適当な値段が掲載されている為、
記載されているPBRもBPS(1株あたり資産)も、案外当てになる数字ではないのです。
ピッフィー
実際に、中身を見てみる必要があります。
armは、タックスロスセリングに使った。
armの場合、節税の為に、自社内で安値で売却（自分で自分に売る）した為、
3.3兆円で買ったものが、帳簿上では、ゼロに近い、ほとんど価値のない資産として計上
されているのではないかと想像しています。
トランプラリーが始まる前の3.3兆円で買ったarmですが、
本当は、
ピッフィー
少なくとも5兆円くらいの価値がarmにはある
と個人的には見ています。
まとめ
ピッフィー
バランスシートのBPSやPBRは当てにならないから、資産の中身を見よう！
ちゃおっ♪
୨୧ピッフィーの株式投資Diary୨୧
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